РЫНОККризис 2008 года. Что то поменялось?Всем привет!
Итак, немножечко марко
2005 год – все инвестбанки/банки/страховые/гос.фонды/гос.агенства/спекулянты/«инвесторы» активно закупают суб-стандарты (кредиты). Их прелесть в том что % комиссионных для выдающего становятся «золотым тельцом» т.к. проверка доходов и надежности заемщика – поверхностная и соответственно это все становится «конвеером». Все банкиры/манагеры в прямом смысле рубят бабло и много. Жадность порождает cdo на эти самые суб-стандарты (где качество итак не класс и их класифицируют рейтинговые агенства «мудис» «фитч» «стандарт энд пурс»). Банкиры складывают кучу субстандартов в большой пул так что бы получить максимальный рейтинг (условно 3 BBB и 4 ААА складывают и получают 3 ААА + те же рейтинговые агенства понимая что неверно дают рейтинг – все равно его дают т.к. хотят зарабатывать). И так выходят на +/- 2 трл. $ по факту токсичных долговых обязательств но с топ рейтингами, а соответственно они на балансах банков (ведь цдо растет с цене), пенсионных фондов т.к. это топ рейтинги и класифицируется как сверх-надежный инструмент, а по факту в этих ипотеках люди начинают просрочки и т.д. Ведь выдавались ипотеки всем от слова совсем! Это хрень которую они создали и накачали ею в 2005/06/07 рынок а в 2008 все это упало: cdo обратились в ноль (хотя! Внимание! Прежде чем обратиться в ноль – они продолжали расти ПОСЛЕ того как начались невыплаты/просрочки сильные и банкротства по ипотечным субстандартам. Это не возможно т.к. цдо – это производный актив от ипотеки, которая является базовым. Это как если реально никто больше не использует в мире нефть, нет бензокалонок и т.д., а фьючерсы (без поставки) на нефть продолжают торговаться по 50 $/ барель, хотя цена нефти реальная = 0 (ноль). А было так потому что крупные банки, осознав что пиздец пришел – начали продавать тем кто еще не понял типа пенс.фондов/страховых/ частных обеспеченных людей и сразу же бежали шортить то что продали со своего баланса. Пока это небыло сделать – цдо котировались как буд то с ипотечными пулами все ОК. Леман не успел и не знал кому продать, потому и рухнул т.к. набрал больше всех этого говна – 600ккк юсд.
Это отсылка к событиям 10летней давности. И ценна она отношением/логикой/эмоциями что выдал финансовый мир. Слишком маленький срок прошел что бы что то поменялось. Поколение банкиров не сменилось Просто помним эти линии поведения и идем дальше.
Что я увидел вчера: я слышал про негативные ставки, давно знаю про них в Японии и Швейцарии и т.д., но я не придавал им внимания. Теперь я другого мнения. Скрин номер 1 показывает кол-во денег в $ в долге с НЕГАТИВНОЙ ставкой. То есть я выпускаю долг на 10 лет и ты забираешь его. Я прошу на рынке 100к и по скольку ставка отрицательная – ты не получишь ни одной купонной выплаты, более того я верну тебе 99,9к назад,а не 100к. 15+ ТРИЛИОНОВ ДОЛЛАРОВ В ЭТОЙ ХУЙНЕ. Я не буду вдаваться в подробности что они так же на балансах пенсионных фондов/страховых/крупных частных и не только фондов, а так же КТО эти управляющие капиталом что дают капитал который не принесет НИ-ЧЕ-ГО + многие забывают что долг подвержен риску и соответственно со своих 100к ты получишь 99,9к как МАКСИМУМ, а не как стандарт, ведь ты обычный кредитор в длинной очереди таковых... а как минимум – ты не получишь ничего. Кстати, о рисках... пока берет Германия и ей подобные – все ок (ой ли?!). Но мы то помним что жадность прогрессирует у ребята, а значит скоро начнут давать и таким как Италия, Испания, зомби компаниям... итог возможен: дефолт по гос/корпортивным долгам которые будут стоить триллионы и соответственно могут утопить тот же Дойче банк (кто может гарантировать или вообще – КТО читает эти тысячи страниц в дополнительных сносках что у них на балансх *их надо просить дополнительно* ? Да никто и соответственно в 2008 и у лемана никто не знал что столько токсичных отдохов на балансе. Точнее они становятся таковыми в крайне быстрые сроки. Поэтому на этой стадии крупного долгового цикла – я обойду стороной банки.) ну а если дойче подает на спасение/банкротство... понимаем же что там деньги пенсионеров (их фонды) , профсоюзов и т.д. то есть пойдет ударная волная сродне падения Леман бразерс и Бэр Стэрнс, НО если это произойдет в европе – для нас все хуже будет.
Кличевые риски: европейские банки, юг ЕС (испания/италия/от части португалия), компании-зомби с крупными долгами по миру НО имеющим «хороший» рейтинг для разрешения вложения не только частникам ну и последнее – сам фактор «неправильной экономики». Нельзя оттягивать кота за яйца –как они это стараются делать, чем дольше мы оттягиваем падения неэффективных субстанций всякой херней типа количественное смягчение, отрицательные ставки – тем больше мы их же загоняем в тупик и при этом сильно мешаем эффективным странам/компаниям развиваться + громче будет падение. Сколько займет это времени для того что бы проявится – никто и никогда не знает. Но то что мы УЖЕ видим бред на рынке в плане макро-среды – это первый звонок что быть в разном кэше это не самая глупая идея, закрыть финансовые сектора и те что сильно волотильны/рисковы, с долгами (даже те долговые нагрузки, которые считаются на «нормальном» уровне – в сжатые сроки может оказать сильное давление в плоть до банкротства) убрать позиции, можно (но я говорил об этов в 2018 когда цены быль куда ниже и давали набирать) 3-7% портфеля в золотодобытчиков отдать. Не берем мусорный долг сколько бы % там не обещали, стараемся не влазить на данный момент в валюты EM, копим кэш и ждем. Ждать может быть 4 месяца, а может 3 года. Те кто копил с 2005 по 2008 – многократно сделали деньги, сохранили нервы и стандарт жизни. Если что то разительно поменяется – мы всегда можем зайти на рынок, но больной раком на последних стадиях редко вылечивается...
Это не беря во внимания Трампа и ФЭД (которые играют по сценарию и перед нами лежит этот сценарий, но представьте что лист разрезан вертикально и потому нам кажутся многие действия не логичными...). Китай/США, Аргентину, Брексит.
Мира всем.
ps. забыл картинку приложить
ПСС. точность данных не претендует на дотошность, а лишь показывает логику. Как и в 2008 так и сейчас, происходят вещи куда бОльше чем я описал - но поняв это вы на 95% "в теме" и эти 5% ничего не поменяют в вашей жизни
Так же я не сторонник шортить как ребята, про которых сняли фильм "big short" - у меня нету опыта на такие большие шорты и наверное яиц тоже не найду
а вот покупки... это другое
И абсолютно точно эта публикация не для посева паники или думс-дэя... наоборот - я увидел существенный риск в макроэкономике, о чем решил поделиться сопроводив своими некоторыми мыслями. Не более
.gif "funny")
![]:->](./images/smilies/diablo.gif "evil")
Трамп должен будет мне один красивый закат 
stay tuned 
он им создал текущий дизайн, который мне как состоявшемуся и никому ничего не нуждающему в доказательстве человеку, достаточно приятен. Перешел британец, кстати, в США отделение Nissan по дизайну (работа над внешностью моделей инфинити и ниссан для рынка сев. Америки). К чему это все - будет же рестайл через 3-4 года... как бы не испортил новый шеф-дизайнер. 
Мониторил болячки/с чем столкнешься в будущем? Это тоже важный аспект))
Локализация сказывается. Французы - 50/50 как повезет, блин об этом можно говорить вечно, но думаю мы об этом поговорим в Гибралтаре в кафе, лет так через 15 
