нечто неосязаемое за понятной логикой (анонимный дневник инвестора) 18+ - Страница 25

[unknown]

Помните я посреди года давал картинку как идут дела?
Так вот, 2019 закончен, могу дать за год картинку. Профит учитывает дивы очищенные от налога. Итог бодрый +63,7% пока сп500 +28,7% (тоже с дивами). Но по факту год или два сравнения со спаем - не релевантны, поглядим через -цать лет.



Всем мира


пс. забавное между WSJ и Р.Дэлио творится)) интересно какая будет финальная нота, для тех кто в курсе?! Прям ну очень любопытно

[unknown]

Утро субботы началось бОдро )))
Кстати, я сдался убирать офис самому... теперь его приезжает убирать таже девушка что дом мне убирает

Интересная новость: еврокомиссия предложила поговорить и скорее всего ослабить требования по бюджетам стран ЕС и их долговой нагрузки. Представляю как радуются итальянцы это же можно будет год не с 3% дифицитом бюджет закрывать, а там 4-5 при это если еще вЫторговать не 60% внешний долг от ввп а 80% - так вообще сказка. А после нас.... а после нас хоть потоп

В долгосрочном отрезке времени и для жителей регионов - они идиоты. Для себя и на краткосроке - вообще красавцы, будут новые дома и приятные цифры на счетах в постабильнее юрисдикциях после их "правления".

[unknown]

В воскресенье мы с женой решили посвятить немного времени себе и пошли на фильм Гая Ричи "Джентельмены". Кто небыл - обязательно идите! Приличная игра актеров как и сам актерский состав, сценарий шикарен, а так же вас ждет кошерные шутки которые рождаются в средний+ человека головах Ну и там момент про рассизм ставит все на свои места в мире. Удилвен этому был

Но... суть не про то что фильм был крут, суть про то что под конец сеанса мне позвонили и сказали что в одно из зданий забрался человек. Пришлось, досмотрев фильм, лететь на место где было два наряда охранной фирмы и криминальная полиция (бусик. До этого еще полиция самоуправления была) ну и еще одна наша машина. А случилось знаете что?)))) Пьянь лет 25-35 женского пола чудом перелезла забор под камерами, там же под камерами взяла (нашла) кусок брущаки и выбила самую узкую часть двери (на фото) через которую она пробралась во внутрь... но ее ждал сюрприз - там еще одна стеклянная дверь по скольку пролазя в это экстра маленькое "окошко" она вся порезалась (фильм "пила" помните?) то вторую дверь она измазала своей кровью и уснула в этом 1,5м2
Занавес )))

[unknown]

Да есть жеж, б##дь!
Полтора месяца возни и НЕДЕЛЮ, неделю ада с раннего утра и до поздней ночи в виде переговоров, встреч и договоров, а вчера и всю ночь! И сделка закрыта, документы поданы
Шанс что откажут в регистрации прав на имущества - менее 0,01%, но все же всегда есть ))))

зы. блог просмотрен был более 100к раз, для не профильного и далеко не по фондовому рынку и рынку в целом форума - это шикарный вариант, имхо Конгратс!

Итак, барабнная дробь, 11% годовых чистыми со здания. Оно 480м2, сдано на 100%.
По рынку...а из рынка выпал опять((( Что то надо придумать. Другую структуру... вся жизнь - тесты и каждый раз лбом в стену или порой стеной по лбу Кстати, скоро прилетает друг из Мск, он инвестирует в РФ рынок. Будут жаркие дискуссии и бурбон со льдом )) а может просто чай и разговоры о творчестве "будем посмотреть..."
Скоро Лондон. На июль 16 дней взял билеты в район юго-восточной Испании Как нибудь сделаю фотоотчет по НГ в Венгрии/Словакии


Хорошей среды всем

[unknown]

Всех с 14 февраля



Жена делала растяжку, а я фантазировал...

Вчера с женой посетили рестик, где ранее не были. Но вся забава состоит в том что жена - вегетарианка и при онлайн букинге (да, мы не позвонили *фейспалм*) она выбрала не "предложение 14 февраля", а просто а ля-карт где она скомпоновала себе соответственно без мяса и рыбы блюда )) Когда нас проводили к столику и дали меню в котором нет выбора - оно по факту такое какое есть - мы поняли что нас втянули в "предложение 14 февраля" Спасибо что в основном блюде "для неё" меню была опция вегетарианского А то было бы эпично что именно жена хотела туда сходить, а по факту именно ей ничего и не подходило бы )))) В итоге стаф рестика все бОдро устроил, дали ей и закуски и стартеры вегетарианские и все были довольны Я впервые попробывал нейтрализатор вкуса (между основным и дессертом подали) - цветок сычуаньского перца. Крутая тема и интересные вещи в полости рта первые две минуты происходят ))) В общем ужин вышел 180 е. Почти как мишленовский (1*) в Барселоне, но тут то дата - каждый хочет сделать кассу и это нормально

Сегодня дал предоплату по испанским апартам. Закралась мысль пожить пол года там. Безумие, но любое качество начинается с безумия в глазах других.

приехал в офис. 4-5 часов до футзальчика. Может что то успею...



UPD.

Еще более безумная мысль... прямо день фантастики )))
Посмотрел статистику из многих "источников" по смертям от короновируса. Приемущественно ослабленные и старые организмы, которые +/- достигли пенсии. А что ЕСЛИ - это вариант по всему миру (то есть основное заражение впереди) скинуть то что система не тянет - тех кому из бюджета платят (пенсии) ? Это дико обрадовало бы все руководства стран. Но это лишь конспирология, будем поглядеть...
По прежнему интересно наблюдать и высматривать для себя что то.

[unknown]

Являются ли деньги мусором? В смысле, есть ли в них столько стоимости, сколько мы закладываем в них своей верой? А если не верить в них, то как вести жизнь, дела, бизнес? Что является реальным активом: деньги или недвижимость? Есть ли разница между цифрами на счету и бумагой в сейфе/кошельке? Возможно ли уничтожение валюты развитого региона типа США, Австралии, ЕС ? Бедные беднеют и обеспеченные богатеют потому что "система" не так выстроена или итог всегда предсказуем в виду разниц в мозгах, и есть ли она?

[unknown]

РЫНОК

"Моя история. Тысячи отказов"

Я надеюсь что это будет "поучительным" постом и многие задумаются еще раз. Еще лишний раз. А потом еще и еще...
В первую очередь эта повесть ориентирована на школьников последних классов, студентов любого курса и молодых специалистов.
Когда я начинал этот блог тут, я хотел и хочу делиться своим опытом который я приобретаю в течении жизни в бизнесе и на рынках. Так или иначе - это и есть жизнь.
Сегодня я бы хотел поделиться своей историей...

Вступление.
Когда я был студентом очного факультета в Финляндии, я подал заявку на 6 месяцев учебы в один Тайский вуз (сильный по финансам/инвестициям был). Учеба по обмену 5-6 месяцев была обязательна для всех моих соратников и меня соответственно. Как запасной вариант я указал один из российских вузов. Я не попал в Азию (на каждые места были конкурсы) т.к. мне не хватило пунктов по языку... оказалось что какой то другой человек с моего университета владел базовым "повседневным" тайским языком и ему дали зеленый свет, хотя некоторые мои другие метрики были получше конкурента/ки. Но место было только одно и так я оказался в России, где никогда ранее небыл, хотя говорю по русски.

Основная часть.
Это был практически последний семестр, где после учебы по обмену мне по учебному плану надо было пройти практику 5 мес. минимум и потом оставался отчет по практике + пару ключевых курсов + сам диплом и подтверждение квалификации диплома. В западной системе образования так устроено что твоя практика в 90% случаев переходит в постоянный контракт и достаточно популярны и ценятся среди студентов такие праграммы (они называются "менеджерскими") и туда хотят многие попасть: ты подписываешь контракт с компанией на обычно 1,5-2,5 года в котором все расписано достаточно детально. Суть в том что ты по 2-3 месяца поработаешь в каждом отделе/департаменте компании и вероятно в разных уголках страны/континента, поделаешь как грязную работу простых "работяг" так и сможешь урвать небольшое время ТОПов (зависит от размера компаний) и последние 30% времени ты проведешь исключительно в той сфере, на которую ты попал. Тебе оплачивают обычно жилье, есть зарплата не большая, но позволяющая жить. По истечению контракта ты становишься менеджером с командой в 2-5 человек, где ты отвечаешь за их работу/проекты/сроки и т.д. То есть это самый быстрый путь для старта карьеры, как минимум по финансам, маркетингу и в схожих областях.
И я не был исключения. Я уже тогда проводил прибыльные сделки на фондовом рынке и хотел получить бОлее крутой и глубокий опыт. Потому моей целью на то время для охоты за практикой были: инвест банки, хедж фонды, структуры типа ЕЦБ, МВФ и инвестиционные компании. Одновременно я добавил "на всякий" разные позиции, связанные с бизнесами что мне были интересны и исходя из задач которые ставились перед студентом т.к. не хотел терять времени и очень хотел прямо с РФ переместиться в локацию прохождения практики.

Сама суть
Всего я подал порядка 50+ заявок. И статистика такова: примерно 15 я не получил ответа вообще, в основном это были регионы Азии и Сев. Америки. По еще 10 заявкам я не смог пройти тест (обычно от 20 до часа длился и достаточно сложный.), тут все зависит от конкурентов. К примеру, если заявку подали 100 человек, а возьмут 3, то важно ТОЛЬКО сколько пунктов набрали в ТОП3, а не 4ый или 99ый человек. Еще 5 я почти дошел до получения желаемого, но мне отказали т.к. я не являюсь гражданином России, а позиции были именно по РФ в мск. Они сами были огорчены этому, но таковы условия. И где то 10 заявок я довел до личных интверью (скайп и др. софты компании), где уже сам после беседы отказывался или мне отказывали в финальных "испытаниях". Но в итоге я получил порядка 5 заявок на последний "день икс", где тебя тестируют на месте вместе со всеми твоими конкурентами. Тут цифры уже адекватны, примерно из 20-30 ребят 2-5 оставляют. Когда вы подаете, например в какую нибудь намуру на летний интерншип каких 3 месяца (это самое базовое, банальное) то из 5-10к они возьмут 5-20 человек
Для себя я выбрал фаворита (предпоследний скрин). Это была программа на позицию "менеджера" в bank of Ireland ("boi"), которую я описывал выше. Условия: 2 года сроком + потом бессрочный контракт после. По условиям на бумаге они снимают тебе жилье в черте Дублина 2 года + зарплата была что то около 1,8-2,2к евро на руки после налогов (для Дублина совершенно не много) и конечно через 2 года с новым контактом она совершенно становится другой + бонусы. Но манило меня другое: это был treasury department банка Один из путей в голдманы и прочие вещи. Я был единственным иностранцем (если не учитывать еще британцев пару), кого пригласили на последний день оценки в Дублин, по факту это означало что +/- я взят, если подтвержу в живую то что показал в тестировании, мотивационном письме, рекомендации моих лекторов, интервью с HR.
НО! Я так и не прилетел туда... причина: российская сторона не отдала мне паспорт. У меня есть причина ненавидеть Россию, как шутят мои друзья

Если ты, дорогой читатель, дочитал до этого момента, то буду рад дать тебе совет: в жизни за все надо бороться и в этой борьбе, стремлении и желании улучшить или что то получить - тебе будут постоянно отказывать. Разные причины, разные обстоятельства. Как видишь, ход моей жизни радикально изменила какая то работница паспортного стола в Питербурге, которая не смогла просто отдать мне мой паспорт в течении 4 месяцев. Поэтому крайне важно быть готовым получать отказы и слышать "нет" даже там где ты так расчитывал и не беспочвенно надеялся. Что бы тебе в жизни "повезло" раз, тебе должно "не повезти" раз 50 и твои движения и характер в течении отказов и будут определять достоин ли ты что бы тебе, как люди говорят, "повезло".
Когда, уже сейчас, будучи взрослым человеком я слышу "нет" - я знаю что все в порядке, где нибудь обязательно будет "да" и надо просто продолжать. Но в то время мне так не казалось, казалось что это конец и выхода особо нет.

В спойлере ниже я заложил 9 рандомных эмэйлов (т.к. со многими общение было в их системе отбора/hr), которые вытащил себе на память. В каждом из них мне отказывают кроме предпоследнего, предпоследний - это и есть тот последний эмэйл про полет в Дублин, олицетворяющий для меня последний мост между мной и корпоративно-инвестиционным миром, о котором я грезил будучи юношей школьных лет.

Abbc3 Spoiler Show

Поэтому если вам кажется что "это конец", то остановитесь в суете и хаосе, пощупайте свой пульс. Если он есть - это точно еще "не конец". Через года будете улыбаться

Мира всем

[asilent]

Привет!

Я попал на твой блог достаточно давно, пару лет назад, когда начал неспешно интересоваться инвестициями. С тех периодически сюда заглядываю, почитать. Очень интересно и мотивирующе! Последние разы для меня было удивление, что ты этот блог до сих пор ведешь )

К сожалению, от интереса к действиям пока не перешел, хотя пора бы уже. Хотелось бы как-то с тобой связаться, если это возможно. Навряд-ли у меня есть что предложить, скорее, спросить )

[unknown]

Привет!

Я попал на твой блог достаточно давно, пару лет назад, когда начал неспешно интересоваться инвестициями. С тех периодически сюда заглядываю, почитать. Очень интересно и мотивирующе! Последние разы для меня было удивление, что ты этот блог до сих пор ведешь )

К сожалению, от интереса к действиям пока не перешел, хотя пора бы уже. Хотелось бы как-то с тобой связаться, если это возможно. Навряд-ли у меня есть что предложить, скорее, спросить )

Привет. Рад что блог, как и был задуман, приносит пользу
Да, конечно со мной можно связаться. Оставь какой нибудь эмэйл (не твой личный) и я тебе напишу на него.

[asilent]

asilent85 [at] ukr.net
Спасибо!

[unknown]

asilent85 [at] ukr.net
Спасибо!

написал.

[unknown]

Скрин недели.
Самая кровавая неделя после кризиса 2008/09 потерял спай 13,2% на утро пятницы от общей стоимости.
Сегодня перед открытием уже -1,5% и думается что легко может достать до -3/4%
Сводки с фронта, для тех кто не в теме )))) А вообще, не плохая возможность что то поднабрать ХОРОШЕЕ и на не более чем 15-25% от портфеля. Я до сих пор на 70% в кеше, но смотрю по сторонам. Технически на следующей недели может быть флэт или легкий подъем.
Что является драйвером такого падения? Вирус и последствия. Но так ли все страшно? Тут у каждой компании по разному. Кому война, а кому - мать родная (с)
Все как всегда.

Интересен $CCL (штаты). Оператор круизов. Но не сейчас брать, сейчас интересоваться


пс. спрашивают почему так дико льют? Я бы сказал что эта красота - плата за доминирование индексного и ЕТФного инвестирования. У роботов нет души, нет понимания и у тех кто присматривает (управляющая компания) за ними. В будущем туда все больше и больше будет вливаться кэша, а значит падать и расти будет рынок в ближайшие 20 лет - с максимальной корреляцией, что дает отличные возможности частным инвесторам, ведь бизнес внутри того же спая - абсолютно разнонаправлен, в разных стадиях, разные перспективы. В общем, возможности есть.




Всем хорошей пятницы, и не болейте

[unknown]

Старая дата, но до сих пор актуальна
Для вашего самостоятельного изучения.










Дата не моя.
Всем удачи

[unknown]

ФТ представил очередной свой список по завершившему 2019 году: 1000 самый быстро-растущих компаний в европе.

Вот ТОП20



А вот ССЫЛКА для тех кто хочет сам осмотреть эту тыщу Ведь почти все они - претенденты на ИПО, кто ж не хочет заКэшАутится при успешном стартапе?

Интересная фирма nau securities (908 место) - работают с фондовым рынком ЛатАма. Аналитика, вложение клиентов и т.д.

Так же могу выделить интересную фирму Richmond Group (856 место).

[unknown]

Немного ‘nerd-style’ занудства на тему мошенничества с отчетностью. Как это можно увидеть, на что смотреть.
Итак, между доходом и чистым доходом (revenue & net income) лежит пропасть. В эту пропасть топы через бухгалтеров и прочих операционщиков могут занести такого, что IFRS чистая прибыль будет 100 у.е. а «адаптированная прибыль» как они это видят - уже 400 у.е. Гигантская разница.
Человек так устроен, что он хочет воспринимать то что делает его более прАвым, не заставляет его грустить, а наоборот радоваться. Особенно если вы УЖЕ являетесь совладельцем бизнеса ( = купили акции). На какой результат основываться – вам решать, но из опыта скажу что берите во внимание только IFRS/GAAP результаты. Все останое – танцы с бубном менеджмента в конце каждого квартала.

Как пример: подходит квартал к концу и манагеры понимают что их ЕПС существенно ниже чем в этом же квартале прошлого года. Что они могут сделать? Звонят паре крупных-постоянных клиентов и говорят: «ребята, привет. Я знаю что вы делаете крупные заказы в следующем месяце, но если вы закажите его сейчас, то я дам вам скидку в 10-15% и срок оплаты как обычно +60 дней». Клиент конечно подписывает договор, ведь условия лучше чем в следующем. Манагемент рапортует вам в отчетности что ЕПС вырос на 5% от года к году в своей non GAAP строке (ведь они включают это в доход текущего квартала) и все довольны. Акции подрастают и т.д. А что в реальности? В реальности компания реализовала тот же объем что итак продала бы но с дискаунтом в 10-15% и надо понимать что клиент не сможет так создавать безмерно себе инвентуру, потому где то будет отказ и тогда вы увидите дикий провал по ЕПС и прочему. Бумага рухнет на 30 и более % за день и вы будете бегать по интернету с вопросами «что случилось, ведь все так расло от квартала к кварталу». Так же это не отражает реальности по понятным причинам. Клиент, поняв как просто он получил дискаунт – начнет давить на вас, оказывая давление на маржу... и т.д. Эта вереница напоминает попытку врать врачу что у тебя все хорошо со здоровьем, когда у тебя полных пизд*** но еще есть время все исправить, если признаться. Но ты начинаешь врать... Так вот, это не мифический пример. Этот пример имел место быть на американском рынке. В этом случае обратите внимание на acc. Receivable – они сильно выросли ? А как они в % выражении роста корелируют с sales ? Если продажи вырасли на 1%, а отложенные платежи (правильно на русском acc. Rec.?) на 40% - то пазл не сходится. Точнее это значит что они повысили цены на свои услуги/товар на достаточно много, что крайне не верится. И читайте сноски. Я не знаю ни одного успешного инвестора, который не читал бы «на первый взгляд» незначительные сноски в отчетности. Чудиков теряющих клиентские деньги – знаю, они не читают ))) Так что вам ОБЯЗАТЕЛЬНО надо читать.
А так же задавайте себе вопросы: почему? От куда? Зачем? Как? И т.д. – тогда все с вашими инвестицииями будет ОК
Поэтому я еще раз призываю вас смотреть на отчетность по стандартам европа и мир кроме штатов IFRS и штаты GAAP.
И таких приколов существует сотни в арсенале руководства компаний, которые известны мне и наверное еще больше, но которые мне не известны. Так что соблюдаем осторожность и радуемся жизни

[unknown]

"не бойсь, не верь и не проси" (с)

Всех с женским днем!

[unknown]

Всем доброе утро

Точнее утро на рынках явно не будет "добрым" ))
Итак, теперь мы имеем войну цен по нефтянке. Вероятно я сегодня кого то из сланцевиков США отшорчу, так же посмотрю на Сургут (валютная подушка). Ну и будем поглядеть как вообще эта новость вместе с вирусом отразится на спекуляциях по основным мировым индексам. Пост будет обновляться по ходу дня.
Можете отшарчивать рубль. Лонги по золоту. У кого портфель только по РФ - смотрите экспортеров. Чего - хер знает ))))
Удачи! И не теряйте деньги



пс. я так же как и другие инвесторы сейчас - терплю бумажные "убытки". Но мой портфель 1) 20-25% акции 2) без плечей 3) подобран так что мне глубого не интересно в разрезе года. Мне интересно что будет в 2025+ Это то что я весь этот блог, вот уже 3+ года "прапогандирую" тут. Потому, когда прямо сейчас мой ватсап, эмэйл и другие связи разрываются вопросами и паническими атаками людей, я наслаждаюсь кофем и ищу возможности. "спокойствие и только спокойствие" (с) карлсон


УПД. происходит паника. Я пока "разбираюсь" на сколько это возможно. На данный момент стою в сторонке и наблюдаю
Оценить адекватно сейчас что либо сложно, слишком много "людей" машут руками на рынке, потому мой совет: мойте руки, не трогайте лицо и нефть.
Ну а если хотите погэмблить - то выше я писал менее рисковые варианты

псс. мне шупнули что с 2008/09 годов управляющие внегласно льют в рынок при любом значимом шорохе т.к. тогда они не продавались ,а до последнего старались хэджировать пока уже тупо по рынку на лоях не пришлось вливать и потерпели колоссальные убытки, включая выход из бизнеса. Так вот - в первую очередь льют именно они уже месяц по словам "шептуна" (ЕС/сев.Америка).
Я его просто послушал. Но по заполненным формам фондов за Q1 2020 буду смотреть подтверждение его словам. а что нам то, микро-ретейл инвесторам? Нам только в кайф. Хотя не... это же льются пенсии, социалочка и так или иначе ваши деньги... блин, включился человек, а не инвестор

ЗЫ. кому интересно как завтра МСК откроется - гляньте закрытие сегодняшних АДРов на Лондоне и будете +/- иметь представление.


UPD. уехал я домой, попозже под закрытие вернусь в офис. Пока нечего там смотреть на контуженых по пути съездил, купил dyson v11. Теперь у уборщицы будет 2 варианта чем убирать ))

Вот кого точно не волнует по каким прайсам и что сегодня торгуется, ведь поставки роял канина - стабильны




Ну и на последок вечерний - шутка дня от человека, который не связан с рынком. Он ликует что нефть "умирает" )))) Сказал что наконец то EV запушатся и продажи возрастут и все перейдут с ДВС на Ев Хороший человек и пример как думает 99,99% обычных людей Но я ему намекнул что если нефтянка как энергоресурс становится дешевле, то как ЕВ может конкурировать бОлее успешно? Наоборот возобновляемые источники останавливаются и той же тесле будет сложнее. Нефтянка не умирает, но над ценой нефтянки, что платит этот персонаж, колдуют. Точка.

[unknown]

Паника паникааааа пааааникаааа!!! ))))) Как же я кайфую
Одни присылают истории о том что полки во всех магазинах европы пусты и скоро люди начнут с голода дохнуть, другие что нефть скоро будет по 1 баксу за барель, третьи радостно со злой улыбкой говорят: "а я говорил что все упадет" (надо добавить что говорил он с 2011... ), четвертые умудряются сочинять такую бредятину (ССЫЛКА на бред. Скинули знакомые)
Так что время охуительных историй только наступает и редакторы Рен ТВ (да да, я наслышан что это такое) могут приступать к своим репортажам.
Эти два момента: нефтянка и вирус, показали на сколько у подавляющего мира сего населения искажено понимания как работают вещи.
Что ж, больше идиотов: легче работать, грустнее жить.
Через месяц Лондон

пс. сегодня смотрел фосагро/северсталь/газпронефть по рф. Кандидаты для продолжения набора, если говорить по РФ.
ну и строительные фирмы душу пугалками что скоро армагедон и давайте мне скидывайте цену на работы прямо сейчас. ))) Попугаю и ничего не подпишу. но посмотрим на сколько кто подвинется.


Я возьму паузу на неделю-другую.

[unknown]

Северсталь и Фосагро добавил.
Очень много работы.

[unknown]

И полилась кровь...



Те кто с плечами в акциях развивающихся ранках - любители жестких вещей

Но если у вас все не так, то вот вам немного даты (на 14 февраля и 6 марта)
по регионам движение



в раскладке по индустриям



сам СП500 в динамике с 90ого года.


из этой даты много интересного получаем

район спая в 2400 и ниже - инетерсен для селективных небольших покупок. Ниже 1900 - уже интереснее побОльше. Все что ниже 900 - выкупается селективно и не щадно. Еще 4 месяца назад на всех рынках была эйфория, все были готовы покупать спай по 3к+ (что фонды, банки, физлица и прочие) а по 1,5к - они будут говорить "дорого" )))) Котировки -херня, смотрим на бизнес. Мои цели привел опираясь на оценку бизнеса. Таргеты по котировкам примерные. Ну и конечно не забываем экстремумы. Дичь оптимизма мы видели, дичь пессимизма - еще нет. И не стоит удивляться если вам будут предлагать купить спая по 800 поинтов - и такое может быть в экстремумах сливают/набирают сильно за границы адекватной оценки бизнеса - не забываем об этом. по вирусу - пока неопределенность, но явно 1) человечество выживет 2) рынки восстановятся. Другой вопрос где и в каком состоянии будете вы...

пс. по PE не смотрим ничего. Ориентируемся на CAPE ratio.

[unknown]

"из за обвала ну или если точнее пока что коррекции финансовых рынков на 8-10 процентов решил поторопиться спросить у вас как и что делать в этой ситуации и ваше мнение о моих наработках." - так начинается почти каждый эмэйл, которые я получаю десятками ежедневно. Все что я бы хотел сказать: когда рынки растут - инвестициями начинают интересоваться абсолютно все, от студентов до домохозяек. Когда рынки критически падают и достугнут дна (никто не знает где дно, но по общей боли вы +/- сами поймете) - никто не интересуется инвестициями. Все куда то исчезают и приходят опять, когда все растет. Мне кажется это самое краткое руководство к пониманию, которое я могу только дать на простом языке.


пс. возможно пост обновлю, потому что я бессмертный пони и с утра уже в офисе.


зы. кризис с бОльшей вероятностью пройдется в моем регионе. Вопрос как долго и глубоко. Лечения есть, пока не испольщуют на правительственном уровне. Средний и мелкий бизнес понесет колоссальные потери. Крупный тоже исчетет кровью. Долговые нагрузки будут повышены на бюджеты стран если такого рода блокада как в Италии продлиться 2+ мес. Больно.
Но все будет хорошо. С бОльшей уверенностью можно сказать что мир через 5+ лет будет бОлее лучшим местом, чем он есть сейчас. Так всегда было. Так есть и так будет

Мира вам.



пс. многие считают по фосагро - что из-за коррекции по валюте (90% выручки в валюте и только 25% себестоимости расходов в валюте) будет большим плюсом. Да, это так, технически +/- с текущими уровнями руб/юсд там порядка 9-11% прироста к ЭБИТДЕ точно, НО эти же люди смотрят на компанию как див фишку... а там все не так круто будет т.к. по их див. политике: "Согласно новой дивидендной политике, на дивиденды будет направлено свыше 75% от свободного денежного потока при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х. Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от свободного денежного потока. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли." А долг то... Весь долг номинирован в долларах (76%) и евро (24%) на 1 янв. 2020. Потому net debt/EBITDA при прочих равных увеличится Но есть и другие хорошие моменты по ним - типа сокращения поставок из Китая (от туда около 25% мировых поставок фосфорных удобрений и т.д.). и прочее и прочее.

[unknown]

Эмоции
Еще не так давно в стакане Газпрома почти небыло селлеров, сейчас почти не наблюдается баеров ))))
Спай откроется в районе 2400-2550. Многие думают это "первое дно". Я склонен думать что первое дно будет около 2к - 1900.
У вас план готов? Я писал пол года-год назад. Следуйте ему. Не следуйте толпе. В ближайший год - пол года для вас будут самые тяжелые покупки в вашей жизни. Но думаем про 2025+ год и не фокусируемся а что будет во втором квартале 2020... там +/- расклад ясен что будет.

Мира и холодной головы всем.

[unknown]

"Американские авиакомпании запросили более $50 млрд финансовой помощи." - эххх... а как же было круто тупо по рынку выкупать свои же акции (бай-бэки делать)
Не повезло Баффету... залез второй раз в жизни в авиаперевозчиков и такой лебедь к нему приплыл после первого раза в прошлом веке, где он признал что это было самое слабое инвест. решение которое он когда либо принял, он говорил что больше никогда туда не полезет. Должен отметить что ситуация с аэро в штатах сильно поменялась по сравнению с 1980-1990ыми, но тем не менее)) иронично. НО! Какой урок вы можете извлечь из этого? А тот что у него порядка 120ккк$ в кеше и аналогах кеша лежат на счетах и он готов, хоть все эти авиалинии выкупить (что врят ли), но скорее всего он просто будет иплементить по 10-15% в рынок подешевевших КАЧЕСТВЕННЫХ бизнесов. Запродали все, даже то что не должно было падать. Я уже пояснял почему так произошло и пол года назад +/- , я писал что любые сливы на рынке будут куда реще и сильнее чем до этого. Основной объем торгов ведется не руками, очень много квантов, алго и прочей радости. Много левереджа, который так же структурирован в другие продукты от производных активов - я тоже писал об этом в последнем квартале. Много спекулянтов, которые в 95% идут на убой. Так что сИльность продажи вас не должна смущать. Ищите хорошие бизнесы и наблюдайте. Я буду переодически писать что я взял, так что читайте блог, берегите себя и своих близких и сохраняйте холодным разум



Китайский вирус (с) Трамп.
Чувствуете чем попахивает?
Китайцы первыми через партийную англоязычную газету начали кривые намеки кидать что это США занесла вирус.

И внизу обозначил безумную волотильность на премаркете. То спай +6%, то -1% НЕ дергайтесь. Удивлен что кто то по фирмам включенным в спай в пятницу брал на "рост" лонги... Ближайшие время спуск только вниз с развитием бОльшего числа зараженных и остановкой бизнеса в рАзвитых регионах мира + развивАющиеся. Все остальные шаги типа понижения ставки, репо ликвидности и прочего - это правильные шаги и они дадут эфект, но там 1) временной лаг и 2) когда бизнесу запретили производить, а он реально может и дело не в деньгах - то как бы вливайние хоть 100 трлн баксов - не решит ситуации. Помогать надо жителям И фирмам, не только фирмам.

[unknown]

Доброе утро



Imperial College выпустил свой отчет про ковид19. Дабы не пугать людей - я показываю таблицу собранную ими на основании уже имеющейся статистики и предположений по взгляду назад "как это было". В целом, мои 2-3 недельные мысли про группу риска, подтвердились.

Любопытно что пик в штатах они показывают с 20 мая по 20 июНЯ.

1) Так же вчеры утекли записки одного из клиентов ГСа - там говорят о 70% заражении всего населения Германии и порядка 50% США (предположительно в ближайшие 2-3 месяца). Армагедон

2) Так же ФРС разрешил банкам и брокерам-дилерам напрямую занимать доллары (по 90-дневной libor+2%) у ФРС под акции и облигации с высоким рейтингом. Где то я уже такое видел. Армагедон

3) Ну и еще министр финансов США заявил: "Министр также отметил, что безработица в США может достичь 20%, если конгресс не примет пакет стимулирующих мер в размере $1 трлн." Армагедон

4) Стивен Мнучин (он же самый минФина США) также сообщил, что 24 организации получат доступ к краткосрочным кредитам под залог различных ценных бумаг, в том числе негосударственных, по ставке 0,25%. Армагедон

ну и СФ ввел карантин. Армагедон


Дата для инвестирующих на РФ рынке.



Всем бобра

[unknown]

Коронавирус. Перспективы. Мой взгляд

зы. кризис с бОльшей вероятностью пройдется в моем регионе. Вопрос как долго и глубоко. Лечения есть, пока не испольщуют на правительственном уровне. Средний и мелкий бизнес понесет колоссальные потери. Крупный тоже исчетет кровью. Долговые нагрузки будут повышены на бюджеты стран если такого рода блокада как в Италии продлиться 2+ мес. Больно.
Но все будет хорошо. С бОльшей уверенностью можно сказать что мир через 5+ лет будет бОлее лучшим местом, чем он есть сейчас. Так всегда было. Так есть и так будет

Итак, чуть больше логики. Пойдем по цепочке:

1) Вирус страшен скоростью распространения. Идет это от легкости распространения.
2) По скольку нет эффективного лечения и нет вакцины (превентивного лечения) - это добавляет страха вместе с п 1.
3) СМИ делают рейтинги, люди используют соц.сети. Истерия нагоняется.
4) Под давлением СМИ, публики и страхов п 1 и п 2 - государства стараются ограничить п 1.
5) Ограничительными мерами выбрана изоляция населения. Все остальное делает время, ничего больше нет возможности сделать.
6) Соответсвенно весь бизнес начинает замораживать свою операционную деятельность. Кто то быстрее: аэроперелеты, аэропороизводство, отели, реклакс и развлекуха, общепит и бары. Кто то медленнее: стройка, ИТ, логистика, фарма. Но абсолютно на всех индустриях отразится.
7) При замороженной работе нет доходов и всегда есть какой то % фиксированных расходов буд то налог на недвижимость, лицензирование, роялти, коммунальные расходы и т.д. Бизнес испытывает шок на спрос его услуг/товаров.
8) Рабочая сила не может быть оплачена т.к. работает п 7.


И мы на самом деле находимся именно тут. Государства каждый по своему ищет вариант улучшить п 8. и по достижению успехов в п 1 и улеганию истерии в п 3 - хочет что бы предприятия были готовы возобновить работу и соответственно поступления в бюджеты и возобновление оборота денег. На это нужны будут а) средства и б) время. Эффективность использования и А и Б будут зависить от методов который выберет каждое государство. Лишнем будет говорить что есть те кто не может вольно напечатать бумаги и влить ликвидность, а есть те кто и по 10 трлн $ эквивалента может влить и еще доминировать другие валюты для стимуляции внутреннего спроса. Этот момент я описывал толи на 1 толи на второй странице этого блога
Так что технически ДА, ситуация не такая как в 2008. Но эффект будет таким же. ЕСЛИ мы не напечатаем всем миром достаточно бумаги и не раздадим ее в различных видах бизнесу и населению. Что собственно сейчас уже и происходит. Вопросы над которыми я работаю, по мимо отбора и монитора компаний:

1) А что будет с инфляцией, сдвинется ли она вперед? Может агрессивно двинется если мы каких 50 трлн. вольем за пару месяцев?
2) Что будет с % ставками развитых экономик? Будут ли вообще ближайшие 5 лет попытки поднять хоть на 0,5%?
3) Какие девостаторы и заменители порадит этот шок в 2020 ? (типа амазона, эпла, фб и прочих в 2008/09)

Так что наши варианты не особо широки

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

По $dis
компания Disney

РИСКИ (не беря во внимание стандартные типа рыночной коъюктуры, операций, их покуки фокса и т.д. Чисто по текущей ситуации в рамках вируса) :

1) закрытие парков. Риск закрытия на локдаун. Доход будет сильно потрепан + издержки по персоналу за уходом за парками, паромами, гостиницами? Когда откроют? Сколько займет времени посетителям больше не боятся и идти в массовые развлечения? Я предполагаю 50% уменьшение revenue.

2) studio. страворсы и frozen доходы впишут в доходы 2020 года, но по факту это была позднняя осень/зима 2019 (фин год у диснея заканчивается в 3 квартале). Учитывая закрытые кино и слабенькие потенциалы анонсированных блокбастеров в виде кассы. Риск порядка 50% снижения есть. Когда откроют кино?

3) Медиа и каналы. Достаточная конкуренция. ESPN пострадает от спорт. трансляций т.к. спорт закрыли + рекламные размещения полетят вниз. -30% доход. Когда откроют спорт?

4) DTC - наростят продажи, НО остануться опереционно в минусе т.к. экспансия стоит денег (сейчас западная европа на очереди должна была быть). Disney+ стартовал с 26,5кк платных подписчиков осенью 2019. Следующий шаг - глобальная экспансия - следим за ростом подписок и ценой на нее. (direct-to-consumer DTC).

Так что проблемы будет да, они УЖЕ материализуются и в трёх словах: нужна цена ниже.

ВЫВОД:

2020 год будет сложным для фирмы и давать любые оценки сейчас сложно, но исходя из информации на сегодняшний день: продажи оцениваю в между 35-45 B$ с чистой прибыль в районе 3-5 B$. Цена по достижении этих метрик будет в районе 50-70$ в зависимости от успехов с коронавирусом. Сам бизнес стабилен, сбалансирован, есть приемущества (business moat) и сильный бренд, адекватно закредитована (на примерно 10 млрд чистой прибыли около 40ка млрд всего долга). На среднем+ цикле жизни. Но предпринимаются качественные попытки создавать вэлью для владельцем. Хороший бизнес, но не сейчас. Следим за падением и в районе 50-60ти баксов открываем первую позу. Это компания для удержания 5+ лет, чисто инвесторская вещь старой закалки. Желательно удерживать вечно. Важна стоимость "входного билета" - цены акции. Див. доходность после налога около 1,3-1,5% в год (последние 5 лет). Ваше вэлью будет формироваться из органичного роста самого бизнеса. Ребята не занимаются херней типа выкупа своих же акций по 140 баксов за бумагу, но если она упадет к 30-40 и без крайне серьезных оснований - я уверен какой то байбэк будет анонсирован, скажем на 0,5 -1 мрлд баксов. Так же стоит отметить что с февраля новый СЕО у компании, который раньше отвечал за парки, продукты и мерч. Он относительно новый т.к. в фирме около 27 лет (если не путаю, но точно 20+). Ему тяжелое время выпало и прямо сразу. Бывший СЕО контракт имеет до лета 2021, так что он будет во всем помогать перенимать холдинг. Повторюсь: мне бизнес, решения менеджмента, работа для акционеров - нравится, НО я хочу сильно ниже цену чем она на момент написания (около 90 баксов, а это еще 30-40% надо "потерять"). Если она сможет - я буду рад открыть позу Опять же, максимум 0,5% от порфтеля. Можно ожидать на отрезке в 5 лет от 8 до 15% если брать в том ренже что я указываю. (по моим моделям). Ценность фирмы так же в том что ей не надо сжигать тонны кеша на производство контекта (как пример нетфликс) - у нее его чуть больше чем надо Потому при разумном финансовом управлении тот же Disney+ превзойдет по подписчикам и вероятно по генерации кеша на 1 клиента нетфликс, амазон и эпл.

Всем мира. Завтра/сегодня буду смотреть макдональдс. Так что, следите что бы инвестировать прибыльно... а может и нет - кто знает!?
Здоровья всем в любом случае!